上周（2.20-2.24）國(guó)內(nèi)鋁錠各地具體表現(xiàn)：華北天津地區(qū)
上周市場(chǎng)主流價(jià)格15880-15900元/噸；華東上海地區(qū)上周主流價(jià)格15845-15890元/噸；華南
廣州地區(qū)上周主流價(jià)格15860-15880元/噸。上周滬鋁價(jià)格主要呈現(xiàn)低開高走，但成交情況來
看，比上周弱點(diǎn)。 

從貿(mào)易商來看，上周鋁錠現(xiàn)貨成交一般，成交價(jià)格以貼水居多；無(wú)錫地區(qū)，上周出貨都
貼水40-50左右，貿(mào)易商出貨量不大，下游接貨不濟(jì)，成交一般。上海地區(qū)，上周鋁錠以平
水和貼水10元在出貨，成交尚可。 

從電解鋁廠來看，上周山東地區(qū)鋁廠反應(yīng)，近期下游消費(fèi)不好，棒材開工率不高，消化
鋁錠能力有限，庫(kù)存較大，鋁廠大部分貼水出貨。目前都是以日產(chǎn)銷計(jì)劃來出貨，出貨量也
不大，出多虧多。河南地區(qū)，主要是供應(yīng)給當(dāng)?shù)馗浇鍘S，目前主要是以均價(jià)下浮110-
130左右發(fā)貨，鋁廠庫(kù)存積壓過大，下游采購(gòu)不積極，成交情況不佳。 

基本面：    

利好因素： 

 1）央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)；大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率仍較高（20.5%），
截至1 月末，人民幣存款余額80.13 萬(wàn)億元，此舉釋放流動(dòng)性約4000 億。資金的釋放，將
會(huì)緩解有色金屬資金面壓力，拉動(dòng)鋁價(jià)格上漲。  

 2)住建部：中央保障房建設(shè)補(bǔ)助資金將超1500億。加快保障住房的數(shù)量，提供保障住房
的補(bǔ)貼，使疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)又燃起一點(diǎn)星火，下游地產(chǎn)業(yè)信心的恢復(fù)，會(huì)帶動(dòng)大宗商品的
需求。  

廣州將下降47%、深圳下降52%、上海下降38%、北京下降20%，二三線城市如武漢、成
都、無(wú)錫、蘇州等地均有明顯下滑，這是2012年各地保障房建設(shè)開工目標(biāo)較去年的下跌數(shù)
據(jù)。根據(jù)住建部披露的數(shù)據(jù)，2012年全國(guó)保障房開工量從2011年的1000萬(wàn)套，減至700萬(wàn)
套，降幅為30%。但從匯總數(shù)據(jù)看，各地的下調(diào)幅度，有些驚人。除廣東外，上海下降38%，
北京下降20%，二線城市的如天津下降54%，無(wú)錫下降29%。有分析認(rèn)為，地方政府財(cái)政壓力
較大，是任務(wù)主動(dòng)下調(diào)的主要原因。 

近日有傳言稱，上海樓市調(diào)控政策出現(xiàn)微調(diào)，外地戶籍居民持長(zhǎng)期居住證滿三年，可以
享受本地戶籍居民同等購(gòu)房資質(zhì)，即可以購(gòu)買第二套房。對(duì)此，上海市房管局有關(guān)負(fù)責(zé)人明
確表示，這一操作辦法從限購(gòu)政策開始實(shí)施時(shí)就已經(jīng)執(zhí)行，上海樓市限購(gòu)政策沒有調(diào)整變化
并將繼續(xù)嚴(yán)格實(shí)行。此次官方的明確表態(tài)，無(wú)疑是擴(kuò)大了二套房的購(gòu)買資格范圍。 

利空因素： 

1）穆迪下調(diào)意大利葡萄牙西班牙等歐元區(qū)6 國(guó)家評(píng)級(jí) ；標(biāo)普惠譽(yù)下調(diào)多家西班牙銀行
評(píng)級(jí) ；此利空消息將影響鋁價(jià)格上行。 
庫(kù)存方面： 

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止上周，南海地區(qū)鋁錠庫(kù)存總量在25.5萬(wàn)噸，較上周增加5萬(wàn)
噸。無(wú)錫增加了2萬(wàn)噸至20.5萬(wàn)噸高位，上周現(xiàn)貨庫(kù)存較上周增加了11.2萬(wàn)噸。下游消費(fèi)不
佳，廠家?guī)齑娌粩嘣黾樱鞯劁X錠受庫(kù)存增加的影響，其價(jià)格上行受阻。 

下游情況：  

鋁型材市場(chǎng)： 

上周鋁型材市場(chǎng)整體情況與上周差不多。少量的訂單，冷清的氛圍讓整個(gè)鋁型材市場(chǎng)有
點(diǎn)萎靡不振，企業(yè)開工率也不如以往。面對(duì)不景氣的現(xiàn)狀，部分企業(yè)為了節(jié)約成本，保本經(jīng)
營(yíng)，暫時(shí)放棄了外圍市場(chǎng)的開發(fā)，專心做好手頭上的老客戶。但值得一提的是，相對(duì)于建筑
型材的市場(chǎng)蕭條，工業(yè)型材卻并沒有受太多的影響。特別是像航空，動(dòng)車這樣的國(guó)家保障項(xiàng)
目，使得工業(yè)型材市場(chǎng)一直較為活躍，訂單也持續(xù)不斷。3月份即將來到，之前部分半停產(chǎn)
的企業(yè)也開始準(zhǔn)備恢復(fù)生產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)。  

 綜述：上周為節(jié)后最持久的一波上揚(yáng)行情。隨著價(jià)格上漲，終端與中間商部分需求釋
放，但多為補(bǔ)庫(kù)行為，據(jù)了解，目前下游訂單好轉(zhuǎn)的跡象并不明顯，持續(xù)上漲的動(dòng)力略顯不
足。市場(chǎng)面臨“庫(kù)存大、需求差、政策不明朗”等情況，這也給鋁錠價(jià)格走勢(shì)帶來壓力，預(yù)
計(jì)下周鋁錠價(jià)格繼續(xù)震蕩走勢(shì)。