昨日，國(guó)內(nèi)期市多數(shù)工業(yè)品價(jià)格一改前幾日的飄紅局面，掉頭回落，尤其是基本金屬領(lǐng)跌整個(gè)市場(chǎng)。截至當(dāng)日收盤(pán)，滬銅主力1409合約跌幅0.83%，滬鋁主力1410合約跌幅逾1%，滬鋅、滬鉛主力合約跌幅均超過(guò)3%，其中滬鋅盤(pán)中觸及跌停，收盤(pán)回吐了7月21日以來(lái)的漲幅。螺紋鋼、鐵礦石、天然橡膠等品種也有不同程度下跌。

然而，非常有意思的是，昨晚連續(xù)交易一開(kāi)盤(pán)，有色金屬便集體高開(kāi)，其中銅、鋁高開(kāi)幅度較大，之后展開(kāi)振蕩，周三跌幅較大的鋅、鉛，開(kāi)盤(pán)后沒(méi)多長(zhǎng)時(shí)間便翻綠。截至昨晚23時(shí)30分，國(guó)內(nèi)銅、鋁主力合約漲幅維持在0.6%左右；鋅、鉛強(qiáng)勢(shì)回升，紛紛翻紅，鋅主力合約漲幅0.35%，鉛主力合約上漲0.1%。

“近日，外盤(pán)有色金屬集體下挫，其中鋅、鉛跌幅居前，倫鋁跌破2000美元/噸大關(guān)，倫銅也跌破7100美元/噸，直接帶動(dòng)周三國(guó)內(nèi)基本金屬集體收低?！眹?guó)信期貨有色金屬分析師顧馮達(dá)說(shuō)。

“從宏觀上看，近日國(guó)際貨幣基金（IMF）下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，這對(duì)工業(yè)品來(lái)說(shuō)是利空因素。”對(duì)沖基金研究員張文剛告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，一般來(lái)說(shuō)，7月份是基建的最高峰，之后基本金屬需求將會(huì)轉(zhuǎn)弱，直至10月份才會(huì)走強(qiáng)，“其實(shí)下游的需求并不怎么好，近期有色金屬價(jià)格大幅上漲很可能是補(bǔ)庫(kù)存行情”。

顧馮達(dá)也認(rèn)為，近段時(shí)間有色金屬的意外強(qiáng)勢(shì)主要是受資金買(mǎi)盤(pán)哄抬的影響，而非基本面突然好轉(zhuǎn)。當(dāng)前基本金屬市場(chǎng)的炒作熱點(diǎn)開(kāi)始從“供應(yīng)收緊”逐步轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟(jì)周期好轉(zhuǎn)”。從歷史規(guī)律看，有色金屬作為強(qiáng)周期行業(yè)的代表，往往在經(jīng)濟(jì)周期好轉(zhuǎn)過(guò)程中凸顯強(qiáng)勢(shì)，這種論調(diào)的炒作使有色金屬獲得資金追捧。

業(yè)內(nèi)人士王先生向記者表示，有色金屬市場(chǎng)目前的行情很難把握，鉛、鋅前期漲得太快，因此回調(diào)幅度也較大。

一位私募操盤(pán)手也對(duì)記者抱怨說(shuō)，“自己好久都沒(méi)做有色金屬交易了，目前的行情既不是起點(diǎn)，也不是終點(diǎn)，前段漲得太多沒(méi)法買(mǎi)，現(xiàn)在也不宜盲目追空”。

在王先生看來(lái)，周三有色金屬期貨價(jià)格大幅下跌主要是由獲利頭寸了結(jié)所致，有色金屬整體減倉(cāng)明顯。顧馮達(dá)也把周三國(guó)內(nèi)有色金屬大跌歸因于龐大的獲利盤(pán)平倉(cāng)，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議背景下，多頭獲利了結(jié)和技術(shù)性調(diào)整需求共振導(dǎo)致金屬價(jià)格高位調(diào)整。

“從技術(shù)上看，目前有色金屬正經(jīng)歷短暫而劇烈的修正行情，在前期平臺(tái)對(duì)應(yīng)的關(guān)鍵性支撐未跌破前，‘牛市夢(mèng)’尚難確認(rèn)破滅?！鳖欛T達(dá)預(yù)計(jì)，下半年有色金屬將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。由于短期波動(dòng)劇烈，投資者需注意倉(cāng)位控制。

與此同時(shí)，國(guó)際投行研判也出現(xiàn)了分化。高盛日前發(fā)布報(bào)告指出，大宗商品超級(jí)周期已結(jié)束，部分基本金屬價(jià)格將持續(xù)下跌，未來(lái)5年銅價(jià)走弱?；ㄆ旒瘓F(tuán)認(rèn)為，基本金屬漲勢(shì)過(guò)度，建議做空鋁、鋅和銅。美銀美林則認(rèn)為，2014年鉛、鋅供應(yīng)短缺，銅、鋁供應(yīng)少量短缺，預(yù)計(jì)鋅價(jià)還將繼續(xù)上漲。匯豐銀行近期更是上調(diào)了2014年鋁價(jià)及鋅價(jià)預(yù)期。