【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤(pán)終于收到技術(shù)性破位及外盤(pán)大跌而以接近停盤(pán)開(kāi)盤(pán)，隨后價(jià)格在一輪水平震蕩后跳水摸至停盤(pán)，但隨即快速反彈，但隨著午休時(shí)外盤(pán)價(jià)格的繼續(xù)大幅下跌，國(guó)內(nèi)銅價(jià)最終被死死壓制停板。主力1112合約最終收盤(pán)于56940元/噸，下跌6.01%。上一交易日LME倫銅3月合約價(jià)格則受到宏觀(guān)消息面因素有所支撐，但在幾輪反彈后仍然最終收低，前日收盤(pán)價(jià)為7283.5美元，下跌4.42%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨開(kāi)盤(pán)價(jià)出現(xiàn)大幅跳水，價(jià)格區(qū)間為57700-58200元/噸，均價(jià)較前一交易下跌3525元。 首先從基本面來(lái)看，上周銅庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)，庫(kù)存減少9808噸，總量回落至102253 噸。此外，雖然WBMS世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布上半年全球銅市供應(yīng)過(guò)剩，但秘魯?shù)葒?guó)家銅礦能發(fā)起的新一輪罷工及全球銅庫(kù)存轉(zhuǎn)向新一輪去庫(kù)存化，都將使得銅在短期基本面有所支撐。其次，從宏觀(guān)面來(lái)看，G20上周末對(duì)于歐洲支持的承諾對(duì)于全球金融市場(chǎng)信心繼續(xù)起到提振作用，但我們認(rèn)為僅從政策力度和具體性商來(lái)看，政策對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)頹勢(shì)緊張程度仍然不夠。因此，市場(chǎng)必須等待進(jìn)一步強(qiáng)而有力的救市政策的到來(lái)。綜合來(lái)看，銅價(jià)在前期破位后將繼續(xù)受制于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的疲軟和投資者悲觀(guān)的情緒而處于熊市之中，但隨著價(jià)格下跌速度的不斷加快，我們認(rèn)為短期內(nèi)或許將遇到技術(shù)性的反彈，建議投資者靈活交易，控制好風(fēng)險(xiǎn)。 從技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)日K線(xiàn)在短期內(nèi)走出加速下跌狀況，價(jià)格連續(xù)突破上方頸線(xiàn)及中期阻力位，價(jià)格形態(tài)可以定性為熊市轉(zhuǎn)型。我們預(yù)期價(jià)格將繼續(xù)回落并在半周后出現(xiàn)一定的反彈幅度。因此，我們建議投資者在短期內(nèi)仍然以空頭方向?yàn)橹鳎珒r(jià)格越向下風(fēng)險(xiǎn)將加大。下方阻力位繼續(xù)下移至7000美元，或者國(guó)內(nèi)53000元。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)也跟隨銅價(jià)表現(xiàn)出兩次反彈后的回落，前日收盤(pán)價(jià)為2207 美元，較上個(gè)交易日下跌 0.76%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價(jià)格則跟隨銅價(jià)表現(xiàn)出被迫下行，價(jià)格雖然在盤(pán)中被封于4%的跌停位，但隨后隨著宏觀(guān)消息的提振，價(jià)格最終收于反彈，主力 1112 合約尾盤(pán)最終收于16495元，較前日均價(jià)下跌2.91%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)， Aoo 鋁（Al）成交范圍17050-17090元，較前日下跌 450元。 從最新上期所鋁庫(kù)存來(lái)看，上周鋁庫(kù)存則繼續(xù)出現(xiàn)回落，庫(kù)存減少 10537 噸，總量為 99479噸。此外，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口385.15萬(wàn)噸，同比上漲 54.94%，環(huán)比上漲 2.9%，7 月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口總量為 374.31 萬(wàn)噸。年初至今，鋁土礦進(jìn)口總量達(dá) 2829.53 萬(wàn)噸，同比上漲達(dá)44.62%。可見(jiàn)鋁消費(fèi)基本面在今年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，并也因此對(duì)于鋁價(jià)起到明顯支撐。結(jié)合宏觀(guān)面的頹勢(shì)，我們認(rèn)為鋁價(jià)下方空間可能不大。 綜合來(lái)看，鋁價(jià)近期表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，雖然短期指標(biāo)正逐步走弱，但價(jià)格仍然處于中長(zhǎng)期震蕩區(qū)間中線(xiàn)附近，因此預(yù)計(jì)價(jià)格后期整體仍將處于弱勢(shì)震蕩格局并等待宏觀(guān)趨勢(shì)的明朗。